MA Alts Speciality Credit Income戦略
匿名組合

高度な専門性を活かした
米国のプライベート
クレジットファンド

プライベートクレジット
投資とは

伝統的な融資モデルでは、銀行が預金を原資として借り手に融資を行います。一方、プライベートクレジットでは、ファンドが投資家から資金を集めて借り手に融資を行います。この仕組みにより、借り手はより柔軟な条件で資金調達が可能になります。また、投資家にとっては、高い利回りと分散投資効果が期待できます。

投資する前に確認すべき
３つの重要ポイント

借り手が破産した場合の
対策をしているか

ファンドが借入（レバレッジ）を
利用していないか

貸付期間が長すぎないか

当ファンドのプライベートクレジット

高度な専門性が必要な融資対象（ヘルスケア、保険プレミアムなど）、消費者金融、商業金融などを含む多様なアセットで構成されたプライベートクレジット投資です。当ファンドでは高い利回りを目指しながらリスクを抑えた運用を目指します。

目標リターン

8.33%※1,2,3

現在の利回り(年率)

会員限定
情報

分配金

会員限定
情報

投資対象

会員限定
情報

※1 米担保付翌日物調達金利 +4%程度(2025年04月11日時点)

※2 現時点における目標および想定利回りであり、将来の運用成果を約束または保証するものではありません

※3フィー控除後

本ファンドの強みと戦略

01担保付き

担保がある投資はリスクが低く、リスクとリターンのバランスを考える上で重要な要素となります。当ファンドは担保つきで、借り手企業が万が一破産しても資金回収のリスクを緩和します。

キャッシュフローベースの貸出し※1では、借り手企業が破産すると資金を回収できないリスクがあります。一方、担保付きの融資なら、企業が返済不能になっても担保を売却して一部回収できるため、リスクを抑えられます。

※1 キャッシュフローベースの貸出し（Cash Flow Based Lending）借り手企業の将来の収益やキャッシュフロー（現金の流れ）を中心に審査を行い、返済能力があると判断して融資を行う手法です。

チェックすべき点

担保の種類：不動産、設備、売掛金など

担保の評価額：貸付額と比べて十分な価値があるか

回収の容易さ：法的にスムーズに換金できるか

02ファンドの借入戦略

ファンドの借入額が高すぎると、ファンドの貸付先に問題発生した際は大きな損失を被る可能性があります。当ファンドはほぼ借入額がなく慎重なリスク管理を行っており投資家の元本が棄損する可能性を軽減します。

一部のプライベートクレジットファンドは、投資資金を増やすために借り入れ（レバレッジ）を活用します。これによりリターンを増やすことができますが、同時にリスクも高まります。

チェックすべき点

レバレッジ比率：ファンドの自己資本に対してどれだけの借り入れがあるか

金利環境：借入コストが高騰すると、ファンドの収益が圧迫される可能性がある

03貸付期間は2~3年

貸付期間が長くなるほど資金が固定され、流動性リスクが高まります。投資家は、いつでも資金を回収できるわけではない点に注意が必要です。当ファンドでは、ポートフォリオの貸出期間は平均2～3年で、基本的に貸付時当初から元利金返済が行われファンド内で継続的に元本が回収（現金化）されるため流動性リスクを抑えることができます。

流動性リスクは、リターンの源泉となる一方で、それを享受するためには相応のリスクを負担する必要があります。特にプライベート投資においては、市場での取引機会が限定されるため流動性リスクには注意が必要です。

チェックすべき点

貸付期間の長さ：短期（1〜3年）か長期（5年以上）か

市場環境の影響：長期間の貸付は、金利上昇や景気変動の影響を受けやすい

途中解約の可否：途中解約に対応できる十分な現金があるか

プライベートクレジット
に優位な投資環境

銀行規制の変化などから歴史的に追い風となっているプライベートクレジットにおいて、当ファンドは長期にわたり業界で確かな地位を築いてきました。専門性を要するローン案件を相談する「最初の窓口」としての優位性を持っており、個別取引となる投資対象案件を常に豊富に持っています。
当社がプライベートクレジットをおすすめする理由3点が以下になります。

プライベートクレジットに優位な環境

米国の銀行規制強化で融資競争力が低下する中、プライベートクレジットは迅速かつ柔軟な資金提供で優良借り手に対応。成長機会を拡大し、投資家にとって魅力的な選択肢となっています。

銀行業界にとっての逆風

米国の銀行規制強化により、特に一部業種への融資については銀行本来の競争力が低下

銀行の資本規制の厳格化は、銀行の融資の収益性は低下

市場の不透明感から、米国地銀はバランスシートの修復に注力をし始め、その結果、銀行融資枠にありつけない優良な借り手が増加

市場の混乱により、特に1,000万〜5,000万ドルの融資市場において新規融資の信用スプレッドが高くなる一方で、多くの大手金融機関や大手クレジットファンドにとっては投資規模が小さすぎる状況

プライベートクレジットは伝統的な債券運用実績を上回る

プライベートクレジットは、ボラティリティが非常に低く、伝統的な債券運用実績を上回ります。

注: 相対的な指数パフォーマンス (四半期データ) の基準 100 として 2004 年 9 月を設定
出典: ブルームバーグ、2023 年 9 月 13 日時点のデータに基づき、MAファイナンシャルが分析。
ダイレクト・プライベート・クレジット: クリフウォーター・ダイレクト・レンディング・インデックス（CDLIインデックス）、米国社債: ブルームバーグ米国社債インデックス（LUACTRUU インデックス）、ハイイールド社債: ブルームバーグ米国企業ハイイールド指数（LF98TRUU指数）、レバレッジド・ローン: クレディ・スイス・レバレッジ・ローン指数（CSLLLTOT指数）

担保付ファイナンスが
急成長

担保付ファイナンスは、世界全体で5兆ドルを超え、2027年までに7兆ドル以上に成長すると予測されています。この市場規模は、プライベートクレジットが主に注力してきたダイレクトレンディング市場よりも大幅に大きいものです。

担保付ファイナンスの大規模かつ成長中の潜在市場 1, 2

企業向けプライベートクレジット市場1